Transener: el gobierno remata una joya que reparte dividendos

Con rentabilidad récord, el Estado vende su participación a precio de liquidación

El lanzamiento de la licitación para vender el 26,32% de las acciones que el Estado posee en Transener generó un sismo en el sector energético. Con un precio base de USD 205 millones, la gestión nacional busca desprenderse de su participación en la transportadora de alta tensión más importante del país en un momento de rentabilidad récord: la empresa reportó en su último balance una ganancia neta anual de $194.431 millones, un 110,4% superior al ejercicio anterior. Y por primera vez en seis años, Transener volvió a repartir dividendos millonarios entre sus socios: $134.200 millones desafectados en septiembre de 2025.

El primer problema es el precio

El Estado valora su participación en torno a los USD 200 millones, lo que implica valorar la acción cerca de los $3.000. Pero el balance de la compañía muestra un valor patrimonial cercano a $4.800 por acción. La diferencia es brutal: 60% superior al precio de venta. Esta brecha no solo derrumbó la acción un 20% entre fines de diciembre y el 5 de enero, sino que confirma la urgencia oficial por hacer caja para cubrir vencimientos de deuda, sacrificando un activo estratégico altamente rentable a precio de remate.

Transener no es solo un activo financiero

Opera el 85% de la red de alta tensión de Argentina, con 15.000 kilómetros de líneas que conectan centrales de generación con centros de consumo. Vender una empresa que no solo es autosuficiente sino altamente superavitaria, con tarifas dolarizadas y flujo de caja positivo, a un valor 60% inferior a su patrimonio neto, plantea interrogantes sobre quiénes serán los beneficiarios finales de este descuento. La licitación cierra el 23 de marzo a las 9:30 horas.

• El Estado necesita dólares.
• Transener vale más de lo que está dispuesto a cobrar.
• Alguien va a hacer un negocio extraordinario.