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Plazos Fijos en Dólares: ¿Oportunidad de «súper tasa» o trampa de liquidez?

💸 La súper tasa en dólares que no es tan súper
Algunos bancos argentinos comenzaron a ofrecer tasas de hasta 5% TNA (Tasa Nominal Anual) para plazos fijos en dólares a 30-90 días, según reportó.
Contexto: El 31 diciembre venció la inmovilización de las Cuentas Especiales de Regularización de Activos (CERA), liberando aproximadamente USD 20.000 millones del blanqueo. Los bancos necesitan captar esos dólares para financiar operaciones de comercio exterior y líneas de crédito.
¿Por qué ahora? Tradicionalmente, las tasas para depósitos en dólares en Argentina son mínimas, cercanas a 1%. La oferta del 5% TNA busca competir por la liquidez en moneda extranjera que se liberó del blanqueo.
El problema: 5% anual en dólares suena atractivo comparado con el 0% histórico de cuentas en dólares locales, pero es inferior a la inflación en dólares medida globalmente (que ronda el 3% anual) y muchísimo menor que el retorno de bonos soberanos argentinos que rinden en un dígito (entre 7-9% según el plazo).
🚨 Los riesgos que nadie te cuenta
**1. Riesgo de pesificación forzosa**
La experiencia del corralito de 2001 sigue viva en la memoria: los depósitos en dólares fueron convertidos a pesos a un tipo de cambio oficial muy bajo ($1,40 por dólar cuando el mercado estaba en $3-4), generando pérdidas masivas de capital.
Aunque hoy no hay señales inmediatas, la inestabilidad política y económica mantiene latente esta posibilidad. Si hay una crisis cambiaria aguda, el Estado puede volver a pesificar depósitos en dólares mediante decreto.
**2. Riesgo de restricción de retiros (corralito light)**
En 2001, los depósitos bancarios quedaron congelados. Los ahorristas no podían retirar sus fondos libremente. Aunque hoy el sistema bancario está más capitalizado y con garantías del BCRA, ante una corrida bancaria las restricciones pueden volver.
**3. Riesgo crediticio del banco**
Si la entidad enfrenta problemas graves de liquidez o solvencia, el acceso a los fondos podría verse comprometido. Aunque están garantizados por el BCRA hasta USD 30.000 por persona y entidad (Ley 24.485), montos superiores quedan expuestos.
**4. Baja liquidez**
Un plazo fijo inmoviliza el dinero. Si necesitás los dólares antes del vencimiento, no podés retirarlos sin penalización (perdiendo intereses acumulados) o directamente no hay opción de cancelación anticipada.
**5. Inflación real en dólares**
Aunque la inflación en dólares es mucho menor que en pesos, existe. Si obtenés 5% anual y la inflación global en dólares es 3%, el poder adquisitivo real aumenta solo 2%. Bonos argentinos rinden 7-9% con riesgo país en 571 puntos.
💳 Alternativas: qué hacer con los pesos
**1. Plazos fijos UVA**
Ajustan por inflación CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) más una pequeña tasa adicional. El capital queda inmovilizado por al menos 90 días, pero protege contra inflación.
Problema: Si la inflación real es mayor a la oficial (como suele pasar), el ajuste UVA no compensa totalmente.
**2. Fondos Comunes de Inversión (FCI) Money Market**
Ofrecen rendimientos ligeramente superiores a plazos fijos tradicionales con mayor liquidez (rescate en 24-48hs).
Problema: La Resolución 1092 de CNV (vigente desde 1 diciembre 2025) limitó cauciones al 20% del patrimonio, obligando a fondos a colocar 80% en bancos con menor tasa. Resultado: rendimiento de FCIs bajó aproximadamente 0,5 puntos porcentuales.
**3. Bonos CER (TX-28, DICP)**
Rinden inflación más spread. Tienen liquidez diaria en el mercado secundario.
Problema: Precio fluctúa según expectativas de inflación y riesgo país. Podés tener ganancia o pérdida de capital.
**4. Dólar MEP/CCL más bonos en dólares**
Comprar dólares financieros y colocarlos en bonos soberanos (AL35, AE38, Global 29/30/35/38) que rinden entre 7-9% anual.
Problema: Riesgo país en 571 puntos significa que el mercado le asigna aproximadamente 15% de probabilidad de default. Si Argentina no paga, perdés capital.
🔍 El timing sospechoso
La oferta de plazos fijos en dólares al 5% TNA llega justo cuando:
1. Se liberan USD 20.000 millones del blanqueo (1 enero 2026)
2. Argentina debe pagar USD 4.200 millones al FMI (9 enero 2026)
3. Reservas netas del BCRA son negativas en USD 17.000 millones
4. El BCRA anunció plan de compra de USD 10.000-17.000 millones en 2026
La pregunta incómoda: ¿Los bancos ofrecen 5% porque realmente necesitan dólares para operar, o porque el BCRA/Tesoro les pidió que absorban liquidez para evitar fuga de depósitos y presión sobre el tipo de cambio antes del pago del 9 de enero?
Si es lo segundo, los ahorristas están subsidiando al Estado con un rendimiento inferior al de mercado (bonos rinden 7-9%, no 5%), a cambio de asumir todos los riesgos históricos argentinos (pesificación, corralito, default bancario).
📊 Plazos fijos en pesos: las tasas reales de enero 2026
Bancos grandes:
– Banco Nación: 23,5% TNA (genera $19.315 por cada $1 millón a 30 días)
– Banco Galicia: 21% TNA ($17.260)
– Banco Santander: 21% TNA ($17.260)
– Banco Provincia: 22% TNA ($18.082)
– Banco BBVA: 21% TNA
– Banco Macro: 27% TNA ($22.192)
Bancos digitales y regionales:
– Banco del Sol, BICA, CMF, Meridian, VOII: 28% TNA ($23.013)
– Banco de Córdoba, Banco Mariva: 27% TNA
– Reba Compañía Financiera, Crédito Regional: 28% TNA (máximo actual)
La trampa: Con inflación proyectada entre 20-25% anual por consultoras privadas (el Presupuesto oficial dice 10,1%, pero nadie le cree), incluso las tasas más altas (28%) apenas empatan con la inflación real.
En 2025, con tasa promedio mensual del 4%, un ahorrista obtuvo 49% de retorno anual, sacándole 18 puntos a la inflación (que cerró cerca del 31%). Pero eso fue con tasas más altas. En enero 2026, con tasas en mínimos históricos, el margen se achica brutalmente.
✅ Conclusión: qué conviene
**Recomendación general:**
1. Diversificar: No pongas todos los huevos en la misma canasta
2. Bancos de primera línea: Si hacés plazo fijo en dólares, elegí entidades grandes (Nación, Galicia, Santander, BBVA)
3. Monto mínimo: No comprometas más del 20-30% de tus ahorros en dólares en plazos fijos locales
4. Liquidez: Dejá un colchón en efectivo o instrumentos líquidos para emergencias
**La historia argentina:**
Cada vez que los bancos ofrecen tasas inusuales en dólares, algo raro está pasando. En 2001 ofrecían tasas altas días antes del corralito.
No es paranoia, es memoria. El 5% TNA en dólares puede ser una buena tasa, o puede ser la zanahoria antes del palo. En Argentina, cuando algo parece demasiado bueno, suele esconder un riesgo que todavía no vimos.
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