Corrida cambiaría y el boom de los plazos fijos

El dólar volvió a marcar el pulso de la economía argentina. Entre el 17 y el 19 de septiembre, el Banco Central se desprendió de más de USD 1.100 millones para contener al tipo de cambio. Al mismo tiempo, los bonos y las acciones argentinas sufrieron nuevas caídas.

En este clima volvió a circular una frase del secretario de Finanzas, Pablo Quirno, pronunciada hace varios meses, cuando se lo consultaba por la posibilidad de una corrida bancaria en busca de dólares: “¿Con qué pesos?”.

Plazos fijos en la mira:

Los datos del Banco Central muestran que todavía hay muchos pesos en el sistema. El stock de plazos fijos en pesos del sector privado trepó a 81 billones de pesos al 17 de septiembre, equivalentes a unos 54.000 millones de dólares al tipo de cambio de $1.500. Analistas como Christian Buteler remarcan que en pocos meses se pasó de 25 a más de 50 billones, lo que marca un boom previo de depósitos (atraídos por tasas altas) en un contexto de alta incertidumbre

El crecimiento de los plazos fijos se dio incluso mientras las tasas de interés bajaban: la Tamar retrocedió de 67% a 45,9% en septiembre, y la Badlar de 58% a 44,6%. Algunos bancos, como el del Sol, Voii o BICA, todavía ofrecen hasta 50% TNA para captar ahorros.

Sin embargo, esta abundancia de pesos encierra un riesgo: si los ahorristas dejan de renovar sus depósitos y deciden volcarse al dólar, podría producirse una corrida cambiaría de gran magnitud.

La misma masa de dinero que hoy sostiene al sistema financiero podría alimentar una escalada del tipo de cambio y comprometer aún más las reservas del BCRA, que ya perdieron más de USD 1.100 millones en una sola semana.

Una contradicción de fondo

La frase de Quirno buscaba transmitir calma: ante una corrida al dólar, no habría suficientes pesos para sostenerla. Pero los números actuales muestran lo contrario: pesos sobran. La pregunta ya no es “¿con qué pesos?”, sino si esos 81 billones seguirán inmovilizados en plazos fijos o se transformarán en demanda de dólares en los próximos meses.