BCRA: ¿Qué es la nueva «mini banda» cambiaria?

El Banco Central ha sofisticado su estrategia para domar los precios. Mientras las bandas oficiales de flotación —vigentes desde abril de 2025— definen un corredor amplio ajustado por IPC, en la práctica el BCRA está operando con lo que los analistas denominan una «mini banda» implícita. Este rango informal, situado este mes entre los $1.350 (piso) y los $1.400 (techo) para el dólar mayorista, funciona como un corset de alta precisión para evitar cualquier salto nominal que reavive la inercia inflacionaria.

Esta táctica de intervención agresiva permite al Central comprar divisas —sumando más de US$ 5.800 millones netos en lo que va del año— sin permitir que el tipo de cambio se aprecie en exceso ni que se dispare ante ruidos externos. Al 24 de abril de 2026, el mayorista cotiza en la zona de $1.399, pegado al techo de esta mini banda, lo que evidencia la decisión oficial de utilizar el dólar como ancla principal para que el índice de precios de abril logre, finalmente, quebrar la racha alcista de ocho meses y se ubique en torno al 2,5% o 2,7%.

📉 Tasas reales y competitividad

A pesar de la estabilidad, el esquema convive con desafíos estructurales. Las tasas de interés (pases pasivos al 20%) siguen siendo negativas frente a la inflación, lo que golpea la rentabilidad operativa de los ahorristas pero abarata el costo de saneamiento del balance del Central. Por otro lado, la apreciación real del peso (el dólar minorista cayó 10% real en el primer trimestre) favorece una leve recuperación del salario relativo, aunque el consumo masivo sigue deprimido y la industria manufacturera muestra señales de morosidad.
Para el Gobierno, la prioridad es clara: estabilizar las expectativas de largo plazo sacrificando, por ahora, la competitividad cambiaria en pos de una inflación anual que converja al 30%.