💵 Reservas: el BCRA compra pero el mercado pide más

El Banco Central mantiene una racha de 56 jornadas con saldo comprador en el mercado de cambios. Esta es la secuencia más larga desde 2007 para la entidad monetaria. Sin embargo, el BCRA enfrenta una paradoja técnica preocupante bajo la superficie de los números. Desde enero acumuló compras por 4.034 millones de dólares, pero las reservas brutas crecieron apenas 613 millones. Esta brecha revela que la mayor parte de las divisas se destinan a pagar deuda y no a fortalecer el balance.

📉 El viernes que incomodó al mercado

 El último dato de compra de solo 48 millones de dólares generó ruidos en la city porteña. Marzo es el mes clave donde el agro inicia la liquidación de la cosecha gruesa. En plena oferta estacional, comprar montos tan bajos es una señal de alerta que el BCRA no puede ignorar. Las reservas netas se mantienen en terreno negativo, con un rojo estimado de 1.855 millones. Este escenario complica el cumplimiento de las metas oficiales de acumulación para el cierre del semestre.

🌾 Cosecha récord y dólares inciertos

 El campo proyecta exportaciones por 34.530 millones de dólares para este 2026. A pesar del volumen récord, los fletes internacionales subieron hasta un 50% por conflictos globales, recortando el ingreso neto. Además, el adelanto de liquidaciones de 2025 dejó un bache financiero difícil de llenar ahora. El propio Gobierno reconoció que el 75% de cada dólar comprado el año pasado se usó para pagar vencimientos. Para este ciclo, la meta es retener el total de las divisas, pero la presión de la deuda local en dólares sigue condicionando la rentabilidad operativa del plan monetario.