Cae la recaudación 9,5%: La falta de rentabilidad empresaria seca los ingresos del Fisco

La coparticipación federal atraviesa su momento más crítico en este inicio de 2026. En febrero, los envíos automáticos a las provincias se hundieron un 9% real, consolidando una racha nefasta: es la sexta baja consecutiva de la recaudación en términos de poder adquisitivo. Este dato no es una casualidad estadística, sino el reflejo de una economía real que no encuentra el piso y una base imponible que se erosiona ante la falta de actividad.

📉 Consumo y Rentabilidad en Jaque

El desplome se explica por el corazón del sistema: el IVA-DGI. El estancamiento del consumo interno ha pulverizado el principal motor de ingresos del fisco, evidenciando que la «paz financiera» de los bonos no logra filtrarse hacia la calle.
Cuando la rentabilidad empresaria desaparece y el consumo masivo se retrae, el Estado nacional comienza a «succionar» la viabilidad de las cajas provinciales para sostener su propio equilibrio fiscal.

💰 La Ficción de los Mercados vs. La Realidad Aduanera

Mientras el Merval intenta defender sus máximos, los indicadores de comercio exterior desnudan la fragilidad del modelo: los derechos de importación retrocedieron un 26,5% real. El sistema está perdiendo la vitalidad necesaria para financiar el federalismo; se está quedando sin la «sangre» tributaria que alimenta el gasto operativo de los gobernadores.

¿Cuánto más puede resistir el pacto federal con una coparticipación que ya es casi un 10% inferior a la del año pasado? El modelo de «déficit cero» está empezando a devorarse la recaudación que le da vida, dejando a las provincias en un escenario de asfixia que amenaza con trasladar la crisis del Excel a la gobernabilidad territorial.