Recaudación en Caída: El Consumo no Reacciona y la Caja se Achica

Enero 2026 confirmó que el ajuste fiscal tiene un límite: la actividad económica. Aunque ARCA informó ingresos por $18,3 billones nominales, al descontar la inflación la realidad es una caída real del 7,6%. Se trata del sexto mes consecutivo en rojo, una señal inequívoca de que la «paz» del Gobierno descansa sobre una economía que no para de contraerse.

​📉 El IVA como síntoma:

El principal proxy de consumo, el IVA Neto, sufrió una baja real superior al 11%. El desplome del componente aduanero evidencia que el cepo y la falta de dólares siguen frenando el ingreso de insumos. En la calle, la «estabilidad de cementerio» se traduce en un bolsillo que, tras pagar los gastos fijos (IGF), ya no tiene margen para el consumo masivo.

​🌾 La apuesta de las retenciones:

Los derechos de exportación se hundieron un 40,6% real. Esta vez no fue solo por precios, sino por la decisión política de bajar alícuotas (Soja al 24%, Maíz al 8,5%). El Palacio de Hacienda sacrifica caja hoy apostando a una cosecha récord que compense el bache fiscal en el segundo trimestre.

​🏛️ Conflicto en puerta:

La coparticipación cayó un 8% real, dejando a los gobernadores sin margen de maniobra. Con las provincias en rojo, el apoyo legislativo a las reformas oficiales entra en zona de subasta.

​¿Puede el modelo sostenerse solo con el éxito de la desinflación mientras la recaudación y el consumo se derrumban Caputo festeja el rollover, pero ARCA advierte que el termómetro de la calle sigue marcando fiebre recesiva.