Balance Mercado Libre: Wall Street mira con lupa los US$ 3.000 millones de ‘morosos’

El balance de Mercado Libre (MELI) correspondiente al cierre de 2025 reveló una cifra que encendió el debate en Wall Street: la provisión por deudas incobrables trepó a US$ 3.091 millones, un salto del 66,4% respecto al año anterior. Este incremento, lejos de ser un traspié operativo, es el «peaje» que la compañía de Galperín decidió pagar para acelerar su metamorfosis de gigante del e-commerce a potencia fintech regional.

📊 La agresividad del crédito: El aumento en las provisiones es el reflejo directo de una expansión sin precedentes en su cartera de préstamos y tarjetas de crédito en Brasil y México.

• Cartera Total: Alcanzó los US$ 12.500 millones (+90% anual).

• Impacto en Ingresos: Estas previsiones ya representan el 10,7% de sus ingresos totales, frente al 8,9% de 2024. La empresa aplica la normativa contable CECL (pérdidas esperadas), lo que significa que «reserva» el dinero de la posible mora en el mismo momento en que otorga el crédito, priorizando un balance conservador ante la volatilidad macro de LatAm.

📈 ¿Riesgo controlado o alerta de mora? A pesar del volumen de las provisiones, los indicadores de salud financiera muestran solidez:

• El NIMAL (margen neto de interés tras pérdidas) mejoró al 23,3%, demostrando que los intereses cobrados compensan con creces el riesgo asumido.

• La mora mayor a 90 días (NPL) se mantiene estable en el 4,4%, un nivel envidiable para segmentos sub-bancarizados.

¿Está Mercado Libre asumiendo un riesgo sistémico o simplemente comprando mercado?
Con ingresos anuales cercanos a los US$ 28.900 millones, la compañía apuesta a que el crédito es el «pegamento» definitivo de su ecosistema. El mercado aplaude el crecimiento, pero mira de reojo si esta montaña de provisiones es un techo o apenas el piso de una nueva era de expansión financiera.

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