Ualá: la mora en familias toca el 43% y enciende alarmas

El deterioro del crédito al consumo en el brazo bancario de la fintech refleja una curva de irregularidad exponencial que ya triplica el promedio del sistema.

La calidad de la cartera de deudores de Ualá Bank S.A.U. ha ingresado en una zona de estrés crítico, según un exhaustivo análisis de los datos del BCRA publicado por el analista IgoorAyuso. Los números correspondientes a enero de 2026 revelan que la entidad registra un 43,2% de irregularidad por monto en su segmento de familias (situaciones 3, 4 y 5), una cifra que destaca en rojo frente al resto del sistema financiero tradicional.

Mientras bancos de primera línea sostienen una mora irregular promedio de un dígito, el brazo bancario regulado de la fintech expone las cicatrices de una estrategia de expansión agresiva en sectores cuya capacidad de repago fue pulverizada por la inflación residual y la caída del ingreso real.

Este diagnóstico ha sido respaldado por otros observadores clave del sector, como Edgardo Rovira, quien destaca el salto exponencial de la mora desde inicios de 2025, sugiriendo un fallo en los modelos de scoring predictivo para el escenario actual.
Por su parte, Alau Tecnología S.A.U. —la razón social detrás de la operación de Ualá como Proveedor de Servicios de Pago (PSPCP)— presenta porcentajes de irregularidad incluso superiores, aunque técnicos del área aclaran que esto responde a una cartera residual que ha dejado de originar nuevos préstamos para concentrar el riesgo en la licencia bancaria (ex-Wilobank).

Con un crédito total que ronda los $332.824 millones, el hecho de que casi el 40% de la cartera total esté bajo observación técnica no solo afecta la rentabilidad real de la compañía, sino que obliga a un incremento masivo en las previsiones. En un mercado con el dólar a $1.450 y una recaudación fiscal en caída, el caso Ualá se convierte en un termómetro del riesgo de crédito minorista: con mora superior al 40%, las recuperaciones caen y el costo de oportunidad del capital se vuelve prohibitivo. La pregunta para este 2026 es si el ecosistema fintech podrá absorber este nivel de morosidad sin comprometer su Patrimonio Neto.