Morosidad 9,3%: el crédito se expande pero las familias no pueden pagar

El BCRA confirmó que la morosidad de las familias cerró diciembre en 9,3%, triplicando el 2,5% de un año atrás. Es el nivel más alto en 16 años. Los préstamos personales llegaron al 12% de irregularidad y las tarjetas de crédito al 9,3%.
La paradoja: el crédito creció 27,4% real en 2025, pero las cuotas subieron más rápido que los salarios.

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📊 Los números del colapso

Según el Informe sobre Bancos del BCRA (diciembre 2025), la irregularidad del crédito al sector privado cerró el año en 5,5%, saltando desde el 1,6% de diciembre 2024.

Familias (9,3%):

♦ Préstamos personales: 12% (récord en 15 años)
♦ Tarjetas de crédito: 9,3%
♦ Prendarios: 4,3%
♦ Hipotecarios: 0,9% (único segmento estable)

Empresas:
2,5% (desde 0,8% hace un año)

La consultora CML&A relevó datos de septiembre mostrando morosidad del 10,1%, el peor registro en diez años. Diciembre (9,3%) muestra leve mejora marginal, pero el daño estructural ya está hecho.

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💣 La trampa de las tasas

Durante 2025, el crédito en pesos se expandió 27,4% real. Los préstamos hipotecarios sumaron 43.700 nuevos deudores (+20,6%).

Pero: Las cuotas aumentaron más rápido que los salarios. Quantum Finanzas lo explica: «La reducción de la inflación hace que la cuota se licúe menos y sea una proporción mayor del total de ingresos».

El efecto tijera:

♦ Diciembre 2023-mayo 2024: salarios crecieron más que tasas
♦ Desde junio 2024: tasas reales superaron salarios reales
♦ Julio-octubre: suba preelectoral de tasas (para contener dólar) pulverizó capacidad de pago

Resultado: Tasas llegaron a 85-95% TNA, salarios cayeron 8,4% real en el primer año de Milei.

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🚨 El sector no bancario: 22,8% de mora

EcoGo (Marina Dal Poggetto) publicó datos alarmantes del crédito no bancario (billeteras, financieras):

♦ Endeudamiento: 33% de masa salarial mensual
♦ Morosidad: 22,8% (cuatro veces el sistema bancario)
♦ Deudores: 11,1 millones (vs. 8,2 millones hace un año)
♦ Tasas: superan 500% CFT anual
♦ Naranja X y Mercado Pago concentran 52,7% del mercado. Las entidades más pequeñas registran moras del 30-40%.

 

 

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📉 Impacto en los bancos

El saldo de previsiones representó 93% de la cartera irregular, muy por debajo del 168,4% de 2024. Los bancos tienen menos colchón para absorber pérdidas.

ROA sistémico cayó a 1%, ROE a 4,4%. Causa: menor margen financiero + aumento de cargos por incobrabilidad.

Grupo Galicia (primer trimestre en rojo en la era Milei) proyecta que la mora tocará techo en marzo 2026. Su cartera irregular cerró 3T 2025 en 5,8%.

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🎯 La paradoja del modelo

El crédito creció 27,4% real en 2025, duplicando la relación crédito/PBI del 4,5% al 9%.

Pero:

♦ 57,1% de familias se endeudó para llegar a fin de mes
♦ Ventas minoristas cayeron 5,2% interanual en diciembre
♦ Ingresos reales están 12% debajo de noviembre 2023

La ecuación no cierra: el crédito se expande, pero las familias consumen menos y no pueden pagar. El problema no es falta de financiamiento, es falta de ingresos.

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🔍 La pregunta incómoda

¿Es sostenible un modelo donde el crédito crece 27,4% real pero la morosidad se triplica en un año, los salarios caen 8,4% y el 57% de las familias se endeuda solo para llegar a fin de mes?

Cuando el sistema presta más pero cobra menos, no es señal de salud financiera. Es señal de que las familias toman deuda para consumo corriente porque los ingresos no alcanzan.

Si la mora sigue subiendo, los bancos deberán aumentar reservas, reduciendo rentabilidad. Y cuando los bancos no ganan, dejan de prestar.